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千牛空包网:阿里腾讯都防着它,拼多多市值为什么还能超过京东?

更新时间:2019/11/8 / 阅读次数:32

千牛空包网假货、山寨、五环以外,集所有负面标签于一身的拼多多,为什么市值能够超越只为品质生活的京东?这个问题快讨论半个月了。

故事从美国当地时间10月24日说起。当日,拼多多股价上涨12.56%,市值达到464亿美元。而同样在美上市的京东,股价小幅下跌0.13%,市值萎缩至448亿美元。届此,拼多多市值超越京东,成为中国市值第四的互联网企业。

这并非偶然反超。近期,媒体传出腾讯退出拼多多、扶持京东拼购,千牛空包网还禁止拼多多违规链接在微信传播……但拼多多股价并没有受到震荡,且市值直逼500亿美元,京东猛追也只能望其项背。

资本市场这一出,多少有些“屌丝逆袭”的戏码。KOL、KOC甚至吃瓜群众都开始在茶余饭后热议,为什么?到底为什么?

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补齐亚马逊的遗憾,京东确是资本好标的

京东并不会因被拼多多超越就显得很差,毕竟400多亿美元市值摆在那里,千牛空包网资本市场对它的认可一直都在。

资本市场一直信奉:赚钱的公司不一定值钱,投资都是投值钱的公司。京东其实有它最值钱的地方,即自营物流。

2007年,刘强东在董事会上提议花10亿美元自建物流,提升用户体验。那个时候,京东融资还不到2000万美元。这当然会引来内部的争议,大家认为:京东拿这些钱将品类战役打好,见效要比做物流更快。

关键时刻,今日资本徐新告诉刘强东,“别的事都可放权,但千牛空包网对用户的感受一定要坚持”。只可惜,徐新当时没有往刘强东账户上打10个亿。

直到2010年,京东在自建物流上耗资6亿人民币后,刘强东感觉没钱了。他找到高瓴资本张磊,希望融7500万美元。

但是张磊告诉刘强东:这个生意要么让我投3亿美元,要么我一分钱都不投,因为这个生意本身就是需要烧钱的生意,不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的。

就像当年马云要2000万,孙正义非要投4000万一样,千牛空包网只是刘强东没有拒绝掉。他拿着张磊的3亿美元,当年就推出了京东211限时达服务。

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用户体验的提升有明显效果。当时有个段子说,在此之前,女性用户购买卫生巾一般会提前网购,或下楼急购。而有“211限时达”后,她们感觉稍有动静就会暂停韩剧,千牛空包网在京东购物车里点击“再次选购”,连床都不下。

这也让京东在与阿里的竞争中,拥有了明显的差异化优势。用户那种下单就想拆快递的心情,在京东这里得到了最大限度的释放。

从2011-2014年 ,京东在物流建设方面分别投资15.15亿元、30.61亿元、41亿元。2015年,京东物流亏损94亿元。那段时间,刘强东都在公开场合表示,融资70%将用于物流体系建设。

这些年,真正从兜里掏钱的张磊,都看在眼里。尽管京东物流一直不盈利,甚至因影响上市主体业绩而独立,张磊都觉得在长期主义下它是值钱的。

后来,张磊向外界解释了他的投资逻辑。他说,京东就像当年的亚马逊。这家公司现在的市值为8900多亿美元,老板贝索斯已经成为世界首富。

贝索斯常说的一句话是,不要为失败而后悔 未曾尝试过才让人遗憾。但千牛空包网最让他遗憾的事情,就是1995年创办亚马逊时,UPS快递公司已经成为美国物流巨头。那一年,UPS专门成立物流集团负责全球供应链(WWL)管理服务,这是成为UPS发展最快的业务,过去两年的年增长率达到70%。

亚马逊就此丧失了做供应链整合的机会。

补足亚马逊的遗憾,京东的未来必定是供应链整合为导向。高瓴资本看到了这一点,美国的投资人也看到了一点,所以400多亿美元的市值,京东当之无愧。

问题是,为什么拼多多能比京东还高?

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 赋能上游,拼多多亦是供应链整合能手

在看到京东自建物流,阿里也通过菜鸟把控下游后,不少人觉得拼多多没有自身的物流系统,还是处于弱势。但拼多多宣布,永不做物流。

今年春节前后,有自媒体曝出拼多多“介入物流”还遭到否认。黄峥说,“我们不会做采销,也不碰物流和配送。阿里已经做得很好了,你干嘛要做?”

拼多多能与京东下游建设媲美的,应该是它的上游建设。黄峥曾说,“供应链升级将是很长时间内的战略重点。拼多多的最终模式是使得上游能做批量定制化生产。”

以洗手液为例。中国最大的洗手液品牌是蓝月亮,它在拼多多的销量与京东持平,占比月10%。但在拼多多,一瓶7.9元的白牌洗衣液比蓝月亮销量更好。

以往,这瓶成本不过3元的洗手液,从出厂到夫妻店的货架底层时,千牛空包网已经涨到13元。至少7次的搬运,以及3元左右的租金、人力和各环节的利益分成,都需要用户为其埋单。

现在,当用户在微信群里看到朋友分享的链接后即可拼单。这瓶7.9元的洗手液,则由3元成本+4元物流+0.9元利润组成,厂家直销赚得多,用户价低更愿买。

拼多多要做的,是将洗手液订单交给某一个工厂生产。全国的订单有这家工厂承接,规模化批量生产降低成本后,这瓶洗衣液会更便宜。

同样的逻辑,拼多多就在于江西瑞昌的可心柔和植护合作纸巾生产。拼多多App上,28包3层100抽可心柔抽纸(180mm*122mm)仅售29.9元;而3层100抽心相印((152mm*210mm)),18包的价格是46.9元。

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科技媒体PingWest表示,可心柔把产品规格缩小了,但质量看上去还不错。

据介绍,可心柔每包纸巾快递物流费用为0.125元/包,生产成本为0.91元/包,净利润仅为0.032元/包。但通过拼多多的爆款单品定制,它们不用频繁调整产线,最大限度提升生产效率。

PingWest报道,“上述心相印纸巾,在天猫旗舰店的月销量是1.15万笔。而可心柔“竹浆纸巾”上线两年,销量达到165万笔,植护推出的小规格定制产品两年内销量320万笔。”

这是高品质的薄利多销逻辑,千牛空包网迎合的是三浦展《第四消费时代》新人类一代的“性价比”需求。拼多多联合创始人达达就曾表示,拼多多是最适合工厂型商家的平台。除了纸巾,拼多多还和男鞋品牌赛鹏、纸尿裤品牌百亚、陶瓷品牌松发等1000多家工厂合作。

当下阶段,为什么拼多多整合上游工厂,比整合下游物流更重要?黄峥看得透彻,产能过剩和库存问题,在中国市场正越来越快地实现改善,如果不提前整合代工厂,千牛空包网让他们在大数据和算法指导下生产并与拼多多绑定,它则可能在上游产业链失去支持者。

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回归本质 市值是企业的成长期望值

如果说拼多多的上游整合,与京东的自建物流能打个平手,那么资本市场对他们的比较,可能就要看看未来的成长性了。

虽然当下京东和拼多多皆是亏损状态,但黄峥表明,拼多多GMV已经超过京东,想盈利随时都可以。而这种霸气的话,刘强东在“明州事件”后越发地说得少了。

腾讯的态度其实在说明一些问题。网传腾讯退出拼多多其实是误读。拼多多公告的内部高层职位变动,只是为了遵循纳斯达克市场交易规则。腾讯对拼多多持股比例依旧是16.9%,第二大股东的位置做得稳稳的。

相反是京东。今年5月,京东与腾讯再次续约,千牛空包网后者将继续在其微信平台为提供一级和二级入口。只是,这一协议从此前的5年变为了3年。其中深意,只有人能体会。

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这对京东是否有影响?目前暂不确定。只是,刘强东曾在接受《财富》杂志采访时表示,微信给京东带去的新增顾客达到了25%。

对于微信生态的依赖程度,很多人以为拼多多更严重。但数据显示,千牛空包网截至2019年3月31日,拼多多App年活跃买家数达4.433亿,超过京东,且同比增长超过50%。而在上一年4月数据,拼多多来自App的订单量已远远超过50%。

有赞创始人白鸦就曾表示,黄峥就是能把问题看到本质的那种人。当时《财经》采访黄峥,他说出那句“拼多多死了,腾讯不会死”似乎就表明了他的看法。

腾讯的规模效应是所有创业公司所恐惧的,在这个赢家通吃的互联网世界,要么甘心臣服,要么逃出他的包围圈。

黄峥自有考量,财务方面欢迎腾讯的投资,千牛空包网长远发展上则主动出逃微信。但京东恰恰相反,10月31日,京东对标拼多多的“京喜”,正式全量上线微信一级入口。

从这微信生态依赖性看,京东的成长受不确定性更大。

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那么,从相互布局各自业务的角度看呢?“京喜”能为京东带来惊喜吗?

当消费成为拉动国民经济的主要动力后,其增长点将来自于“8亿农民土地财产化”带来的购买力。这是五环外消费者崛起、小镇青年崛起、消费降级等概念崛起的本源。

没有谁愿意放弃这块市场。京东推出京喜之外,阿里也重启聚划算,上线拼购业务。在分析师会议上,阿里CEO张勇就指出,今年Q3新增用户约有70%来自欠发达地区。

与之对应的是,千牛空包网过去一年拼多多的用户增量主要来自于新一线和二线城市,一二线城市用户对GMV的贡献在持续提升,由1月的37%提升至6月的48%。

相互布局,相互渗透,谁能最先揽获五环内外的全域流量?答案可能是都会。只是相较于已经有良好数据的阿里和拼多多,京东在这方面还是慢了半拍

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